A capacidade de desembolso do BNDES durante a década de 2010

Abstract

Este trabalho apresenta, mediante a análise de cenários prospectivos, alguns dos trade-offs envolvidos na defi nição do valor dos desembolsos do Sistema BNDES para os próximos anos. Serão analisados os resultados, entre os anos de 2012 e 2020, de três escolhas correspondentes a decisões de governo: (i) a ausência de novos financiamentos com o Tesouro Nacional, com a consequente redução dos desembolsos do Banco em relação ao volume de 2009-2011; (ii) a manutenção dos desembolsos do Sistema BNDES no mesmo patamar estimado para 2012, em termos reais, com o hiato de recursos sendo equacionado pelo Tesouro Nacional; e (iii) a manutenção dos desembolsos do Sistema BNDES no mesmo patamar estimado para 2012, em termos nominais, com aportes do Tesouro Nacional fechando a equação.

This paper discusses some of the trade-offs in regards to future disbursements of the BNDES System. Looking ahead to the period between 2012 and 2020 we present some results of three possible government choices: (i) the lack of further funding from National Treasury and the resulting reduction in the Bank’s disbursements when compared to the period between 2009-2011; (ii) keep the level of disbursements according to the 2012 expectation, in real terms, with any shortfall being covered by National Treasury; and (iii) keep the level of disbursements, in nominal terms, with the Treasury providing fund to close the resulting gap.