Perspectivas para o custo financeiro do BNDES

Abstract

A possibilidade de que ao longo da década se observe uma melhora dos indicadores macroeconômicos do Brasil implica que o componente da Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) que excede à expectativa inflacionária, representado pelo risco-Brasil, poderá diminuir de forma substancial depois de 2002. Na perspectiva do início de um novo período de quatro anos de governo (2003/06), é oportuno estimar uma trajetória para a TJLP e avaliar como tal evolução poderia afetar as políticas do BNDES. Com base nessa análise, o trabalho desenvolve algumas idéias para as políticas financeira e de crédito do Banco, como contribuição para o debate acerca das políticas a serem adotadas pelo próximo governo.

The possibility of na improvement of the Brazilian macroeconomic indicators during the decade implies that the component of TJLP above the inflationary expectations could fall substantially after 2002. In the prospect of the beginning of a new administration for the period 2003/06, it is advisable to analize what could be the trajectory of TJLP and how such evolution could affect the BNDES policies. Based on this analysis, this paper develops some ideas for the financial and credit policies of the Bank, as a contribution for the debate regarding the policies to be adopted by the future administration.