Risco de crédito e estimativa de alavancagem de um fundo de aval

Abstract

Os fundos de aval prestam garantias a mais de 300 mil financiamentos por ano, superando R$ 13 bilhões em diversos segmentos, como micro, pequenas e médias empresas, construção naval, infraestrutura, comércio exterior, habitação e crédito educacional. Poucos estudos, no entanto, têm avaliado seu risco e sua sustentabilidade. O objetivo deste artigo é propor um conjunto de procedimentos para definir níveis máximos de alavancagem adequados à operação de fundos de aval, visto que têm reduzido número de operações quando comparados à carteira de bancos comerciais, para os quais se utiliza a metodologia de Basileia. Por meio da técnica de simulação de Monte Carlo, calculou-se o capital necessário para operação de um fundo. Os resultados indicam que o modelo é uma alternativa para a estimação do nível de alavancagem máxima de um fundo de aval, com base na composição esperada dos riscos garantidos.