Texto para discussão n. 28: os condicionantes do endividamento público importam para prever recessões?

Abstract

Neste trabalho avaliamos se aspectos relacionados ao endividamento público são úteis para prever recessões, considerando a abordagem de dados em painel não balanceado para 20 países entre 1995 e 2014. Os resultados mostraram a importância de alguns condicionantes do endividamento público para previsão de recessões e a relevância do tratamento para heterogeneidade não observada. O modelo selecionado apresentou critérios estatísticos robustos e conseguiu prever corretamente 75,4% das recessões, dado o cut-off da amostra. Os resultados também sugeriram que, em termos de gestão econômica, a combinação de estabilidade monetária e crescimento do produto pode mitigar as probabilidades de recessão, a despeito do nível da dívida pública. Adicionalmente, o modelo pode ser utilizado para previsão de recessões em países com séries de tempo mais curtas.

In this paper we evaluate whether aspects related to public debt are useful to predict recessions, considering unbalanced panel data approach for 20 countries between 1995 and 2014. The results showed the importance of some determinants of public debt for recession forecasting and the treatment relevant for unobserved heterogeneity. The selected model presented robust statistical criteria and was able to predict 75.4% of recessions, given the cut-off of the sample. The results also suggested that, in terms of economic management, the combination of monetary stability and output growth can mitigate the likelihood of a recession, despite the level of public debt. In addition, the model can be used to predict recessions in countries with shorter time series.